* L( a' D" ?: F8 ~1 m3 s# g) B9 H 1 r' r8 i0 Q& |6 d8 \加拿大房地产可负担性危机有所缓解，但住房依然远谈不上可负担。RBC的数据显示，2025年第三季度已是住房可负担性连续第7个季度改善。然而，尽管趋势持续，当前水平也只是略好于1990年代房地产泡沫高峰期。RBC警告称，如果2026年不太可能降息，那么短期内这可能已经是最好的情况——除非房价进一步下跌。7 f; U( G8 J7 v7 j$ P3 b
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加拿大住房可负担性连续第7个季度改善7 G) Y& o1 b5 `& u8 T \" g5 {
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加拿大住房可负担性持续改善，其衡量方式为住房持有成本占家庭收入中位数的比例。2025年第三季度，一个中等收入家庭需要将53.2%的收入用于支付住房持有成本，较上一季度下降0.4个百分点。这已是连续第7次下降，但也是降幅最小的一次，表明这一改善趋势正在“耗尽动能”。, ?1 l& ]2 h" U" ^$ I! U# V! J
" [9 u! [1 h7 h1 w Q) S ( }- l( L2 L" GRBC助理首席经济学家Robert Hogue解释说：“然而，本轮周期中最新一次改善幅度最小……仅为0.4个百分点，还不到此前六个季度平均1.7个百分点降幅的四分之一。”) ~$ ^9 N* E4 y! t0 }( k. S
+ o: O8 b C0 ~* t0 ]9 I& W) ]4 V2 [ ) w! `: e. S( v Z: O5 g加拿大住房可负担性改善，但仍接近90年代高点 ; X! o# E, X' A ?% _5 ?* m% _ 0 S" [, l4 O/ B8 c- Y9 V" I/ p, ] ' p8 ?$ K9 c- I- x/ ]: Z$ b& MRBC住房可负担性指数：住房持有成本占家庭收入中位数的比例。 4 f& U6 N' f( j/ n( n. n& i4 l+ t1 m& T
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RBC强调，住房“可负担性改善”和“住房可负担”是两回事。几乎所有市场的状况仍然比疫情前更差，当前水平仅比历史最糟糕记录——1990年代房地产泡沫高峰期——低2.8个百分点。, N# C/ f% |6 Y0 ?
Hogue直言不讳地指出：“全国各地的购房者如今仍然觉得，买房比疫情前更难负担。”! V2 U' D9 a# n9 r, i2 U$ m( m; n
* w; H" X5 Y% o* j; K 0 x8 s6 c+ t: [- M3 P* t" x全国性趋势往往会被大城市的波动所扭曲，而现在正是如此。最新数据显示，可负担性指数的改善在很大程度上由多伦多和温哥华的好转所推动。但在这两座城市，住房持有成本仍大约占家庭收入中位数的68%，这使得潜在购房人群依然十分有限。/ B' I% P, f9 W
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少数较小市场正接近正常水平。Regina为26.4%，Winnipeg为32.1%，接近历史常态，但它们只是例外，而非普遍现象。 U9 U3 W# _; R0 i. D3 U . x; v( j' T7 X* s- r O 2 M9 e% }2 B" s3 n+ @RBC：加拿大房价不会出现更大幅度下跌) c" f( e) ]8 C# T, H* t0 c
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加拿大房地产短期内难再改善——除非房价下跌/ A8 D, _4 } r+ t# J8 p
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RBC警告称，短期内住房可负担性的改善空间可能已经用尽，因为此前的大部分改善来自利率下降，而这一因素已基本发挥完作用。Hogue表示：“我们认为，在加拿大央行可能整个2026年维持利率不变的情况下，可负担性的改善将放缓。”+ G( f: y, Z! K2 P0 S0 v- S. T0 n+ O
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他补充说：“要实现进一步、有意义的改善，就需要房价出现更大幅度的下跌，或收入显著增长——而在我们的基准预测中，这两者似乎都不太可能发生。” " k- D: y5 } v, A; Z" c \! ~, H' n1 r/ K7 h9 F& Y/ `# q8 `