加拿大央行准备降息 加元即将迎来冲击

cargo

加拿大央行准备降息 加元即将迎来冲击


3 V9 W1 _; r1 c9 G随着加拿大央行即将公布2024年的最后一次利率决议，专家警告称，如果央行按市场预期大幅降息，疲软的加元可能会进一步走低。

0 H4 _; Q6 b3 [- }/ z


" s5 u' }) L/ E. u% W预计加拿大央行将在周三连续第五次决议中下调基准利率，目前该利率为3.75%。


不过，央行降息幅度仍存争议。市场和许多经济学家目前倾向于预测一次50个基点的大幅降息，与10月份的降幅一致。
- `; \2 \2 }% ]/ U; Q) L! Q3 S( N* ?

* M$ Y% d5 R5 N) R! p; z! r2 X在上周五发布的11月就业报告显示失业率意外升至6.8%后，货币市场将大幅降息的可能性提高至80%。
$ G. o+ b' n6 ~4 c: c& l
2 O" v' h0 |2 k7 l/ t5 u
! K% v8 _: i/ Q( ~疲软的就业数据促使蒙特利尔银行（BMO）改变了对周三利率决议的预测，该行经济学家现预计降息幅度为50个基点，而非通常的25个基点。道明银行（TD）则是唯一一家仍预计降息25个基点的大型加拿大银行。
; h; {% T  p9 P: M' \

上周五的就业报告也对加元造成了影响。
; x# B% `9 L. f

加元兑美元周五下跌约半美分，延续了过去几个月的疲软表现。截至周一晚间，加元兑美元汇率约为70.5美分，比9月底低约4美分，徘徊在4年半低点附近。
6 }; Y: |: d8 ?5 G

. n* R2 V1 v4 m6 ~! @) q: h专家们认为加元下跌的原因之一是特朗普的连任及其保护主义贸易政策。然而，加拿大皇家银行（RBC）助理首席经济学家内森·詹岑（Nathan Janzen）指出，加拿大与美国央行利率政策的分歧是加元主要的下行压力来源。

+ R' V& i: ]/ @9 H
詹岑预计这种差距将在未来几个月继续扩大。
) l/ d0 Z; J' y) ]  V2 ?  E
; c4 }) O$ g* `# n# K# V
“这将导致加元兑美元的汇率承压，”他对《环球新闻》表示。
/ `+ I: b/ L( }; \' t1 r
0 p3 G6 [. t! S# G: G: f
降息背景和加元走势

; Z8 [4 r: }, c6 F* k% i
自今年6月开始降息周期以来，加拿大央行已累计降息1.25个百分点，成为全球降息速度最快、最早的央行之一。
" T( n9 F! V; x0 \8 L
4 G" G/ ^. A3 [1 Q, o* {" t4 f. ^
$ G/ r5 b1 E( A# ^7 C相比之下，美联储9月首次降息50个基点后，已在上月将降息幅度缩小至25个基点。


詹岑解释称，加拿大央行需要更大幅度降息的原因是，加拿大经济表现明显疲软，而美国经济仍然稳健。
8 C- [( X; [5 w) u+ `9 @

6 |, D  e6 s/ U2 [% P2 P除11月疲软的就业数据外，近期数据显示加拿大经济第三季度的表现低于央行预期。尽管价格压力近期仍显顽固，但这种经济疲软预计将对加拿大经济产生通缩压力。
  M+ A. O$ L# u0 w& c' T' E

$ E. h  v: w+ s“因此，加拿大央行需要比美联储更激进地降息，”詹岑表示。
7 g/ f$ [7 c7 ]  E8 h' F

加元疲软的后果


加元疲软对加拿大人有多重影响。不仅加拿大旅客在美国消费成本更高，从美国进口的商品也会让企业面临更高的成本。


+ l& x7 L0 u1 h0 a8 ^+ _, ^$ ~  mBMO银行在周五提醒客户，大幅降息可能对加元带来的风险“不容忽视”。
8 n. d1 Q8 v# z, g' q0 A( J
4 @+ j3 X- p) n
BMO的加拿大利率与宏观策略主管本杰明·雷兹（Benjamin Reitzes）表示，如果大幅降息导致加元“大幅贬值”，消费者将在食品杂货价格上迅速感受到影响。
* A7 q  K+ [, @  G

“食品杂货，是加拿大人特别关注的领域，将在冬季因新鲜食品进口增加而面临立即的价格压力，”雷兹写道。
% ]. A9 I; h7 y% [, Q: Q
# T1 J2 |/ ?; R2 o+ L
. ?5 @+ Q" r8 P) m由于对进口商品的压力，加元疲软可能会推高通胀——如果汇率持续下跌，这将威胁到加拿大央行抗击通胀的进展。

- V1 r' y8 |) K5 b
- _& x& p8 L) i- @5 Z雷兹写道：“对通胀及通胀预期的潜在影响不可忽视。而且需要警惕，如果加元贬值势头加剧，可能很难阻止。”
$ H1 E3 h. `" B) ]3 `% X
& z1 ~7 _0 U  @2 k3 v& r+ u$ d1 F
" s& y( u$ B- {1 v) n* ^& n  k) Q. C展望未来
2 p% {, p& ^' Z( X- f& i/ N) y- R
0 o/ c% _2 i. @7 s4 B
) t" D- o2 @: a% v2 X5 Z; b7 G! E3 ^加拿大央行行长蒂夫·麦克勒姆（Tiff Macklem）曾表示，尽管加拿大央行根据本国经济独立制定货币政策，但与美联储的利率政策差异程度是有 “限度 ”的，因为这两者关系密切。
" @! h& r0 l, b6 }" P% g5 p
6 ]! q. c7 r, ^# a9 F
“我们知道，当加元走弱时，进口商品成本会上升，这可能导致消费者价格上涨，与加拿大央行的政策目标相冲突，”詹岑表示。
0 N) k* N# g8 X+ S4 X+ R" h/ C

, X, v9 g9 }9 M% j6 c: w不过，詹岑认为，加拿大央行不会因为担忧加元而放弃本周50个基点的降息幅度。


. y& `4 g; J+ F, S在加拿大消费者支出中，只有约10%的开销用于进口商品（不包括机动车辆）。其余部分主要集中在服务领域，包括住房。
! N& K4 x, L/ H7 L8 s( k3 V
/ D1 e2 g/ G6 D( O# j
  A  I- u" R: ^7 j詹岑指出，由于典型消费中的90%部分仍受到加拿大经济降温的显著通缩压力，加拿大央行可能会容忍因少量进口商品导致的通胀压力增加。
* \* e  d; K+ H( f/ e1 F  Z
7 X' e7 F& K8 Q
& l/ ~$ J3 @, _9 s7 z换句话说，詹岑认为，加元疲软目前尚未威胁到加拿大央行抗击通胀的目标。
# y. b4 [: C+ Y/ s, b! [( Q

" o; L' W3 a6 |' l5 s0 k1 x詹岑预计市场已经基本消化了本周50个基点的降息预期，如果央行如预期降息，加元本周不会进一步大幅下跌。
2 j3 g$ F' U8 ~7 n' H
" v8 b. M# e5 k2 H. f: e
但他同时认为，市场低估了未来几个月加拿大央行与美联储政策分歧的扩大幅度，后者可能会因经济持续强劲而更早结束降息周期。

, h, D1 V8 m* v& Q5 \  g
这意味着，詹岑预测，加元在2025年可能进一步下跌。
* Z- Y2 }5 ^0 O  l+ t3 e

不过，加拿大央行较早启动降息周期的一个积极影响是，经济复苏的时间可能更近。
3 _; Q) J1 g( |' I6 `4 J& X

9 m/ q: S1 ^. z  N6 G( m3 Y0 T  HRBC预测，加拿大经济将在2025年下半年开始复苏，届时此前降息的滞后效应将为消费者和企业带来一些缓解。但詹岑指出，美国贸易政策的不确定性可能会继续影响两国货币之间的汇率。
* a! @6 z, v3 v7 y6 k; P7 x$ {

/ l2 S2 l6 r2 U一旦加拿大央行政策利率达到中性水平，与美联储利率的差距停止扩大，加元的“好日子”可能会重现。(都市网）

(ref:https://globalnews.ca/news/10909 ... te-loonie-dec-2024/)