专家：加拿大或出现滞胀 经济面临双重死亡打击

cargo

专家：加拿大或出现滞胀 经济面临双重死亡打击
  
随着加拿大3月份的通胀略有降温，但人们对经济衰退的担忧仍在加剧。加拿大独立商业联合会（CFIB）周四发布的一份报告预测，2025年第一季度加拿大经济将“温和增长”，第二季度则将出现“显著收缩”。


根据定义，连续两个季度经济萎缩即被视为衰退。报告称，加拿大第一季度仅增长0.8%，第二季度预计将收缩。经济衰退常伴随增长停滞。
  c6 k9 q7 J+ U4 z% B9 o: }
5 g4 n, b# j' U( o% U8 h$ O, w. Y) U

3 R7 B$ o0 s" O
CFIB的报告还指出，第一季度的通胀率为2.4%，第二季度将上升至2.7%，明显高于加拿大央行设定的2%目标。
" `; C) X# |6 D& m2 e


/ C9 {* p% ~7 u
+ i. c8 X# Z- j  d3 ?* ]8 J这多种因素叠加，让经济学家警告“滞胀”风险正在上升。
' s! z3 \) r! \& V/ r什么是“滞胀”（stagflation）？

7 _4 t! j$ m6 d: ^$ _) I; |
( F! s; T6 A$ G$ s) r0 |( h7 `- r“滞胀”一词起源于1960年代，英国政治家Ian Macleod在1965年首次使用，当时英国正经历严重的经济困境。

: e1 ~& O9 g8 z+ n( A; h8 r! w1 ^; w4 b
8 |1 L( e# n# s. }! @简单来说，这是两个经济术语的合成词：
2 [( e' s1 V( I( z
" p- l  \- K( N* L
# H+ _6 w! Q0 Q) I' F: S4 O7 C- S康考迪亚大学经济学家Moshe Lander解释说，“这是个组合词，来自‘停滞’（stagnation）与‘通胀’（inflation）”。
/ ^1 P- u4 U  k0 i5 B6 e; Q* ~

% v4 Z; L: _* R) T" S滞胀指的是一个经济体在增长停滞的同时，通胀仍然居高不下的时期。


& H; Z4 w7 }8 \) B, J0 }% KRSM Canada的经济学家Tu Nguyen表示，滞胀是一种极为罕见的经济现象，因为它是两种相反经济力量的同时存在。
' g  q$ H) m4 z7 N$ j' W
3 E2 A9 r* h# ]2 I2 d+ ]
& Q! U9 p. @3 m3 a
) k2 J  j5 [3 c+ c& _
, X+ Z% T8 e3 L* i2 @  b

她说，“通常情况下，只有经济活动过热才会导致高通胀。而在经济放缓时，消费和投资减少，通胀应该下降”。

: H. B8 }/ g' j9 c
换句话说，经历滞胀的人们不仅要承受经济衰退带来的高失业、裁员等后果，还要面对生活成本的持续上涨。


滞胀为何危险？
7 D: [. _' Y% ?' b1 S" a8 w, a

$ D* U$ E, G( B6 lLander称，这种“双重打击”正是滞胀对经济最具破坏力之处。

5 x+ Q& q9 y3 N( o  P* I! a7 g( S
“这是经济的‘死亡双重亲吻’（double kiss of death）。”

( }# n: D! }8 B$ \4 H
: c* s' v: a* w0 u1 n4 V+ xNguyen补充说，在滞胀时期，消费者削减支出，购买力下降，企业减少招聘或投资，失业率上升。

7 f* S& K; k0 J$ Y9 @
“商品和服务的需求下降，企业自然也不需要雇那么多人。”

/ c) a% q9 r; ~( P
7 }% `$ Y$ t' l3 Q6 z% A
& P" ]2 b" O0 v# k$ \' u
6 P4 v) q. m" E- `& X

+ t$ [" J" Y. o更棘手的是，滞胀对政策制定者来说极难应对，因为他们往往只能单独解决一个问题。
8 Q5 n9 g: Z( a. Q8 n

- x/ `* \9 N* {, H4 zLander指出：“你解决增长停滞的问题，就可能加剧通胀；你压低通胀，又可能使经济彻底衰退。”


/ m/ ~+ D- l" {& q! y9 s滞胀以前发生过吗？

9 [# @& n: J2 j3 ^. {1 f: R: r- q
, k) j1 ~: x% c8 X  R$ ~Lander表示，常见的经济放缓通常由“需求端冲击”引起，比如消费者削减支出。但滞胀往往是由“供给端冲击”引发的，例如贸易冲击、全球疫情或供应链危机。


0 u" _  c3 s5 ~: K# f6 [/ X; j最典型的例子是1970年代的OPEC石油危机。1973年阿以战争后，石油输出国组织对美国及其盟友实施禁运，短短三个月内油价暴涨300%，引发全球性经济危机，也波及加拿大，造成高失业率和高物价。
. p& L6 J7 \% \) |

Lander说，“这和COVID疫情时期类似，供应链受到极大干扰，企业被迫减少生产，导致价格飙升”。


  r/ I( a7 [# B# a7 Z" ]9 o) a
; x/ c1 f4 i( [! c7 w& g$ q. O; |
( i; k" f' r* C) W) r

8 c7 v. I" M+ j3 D0 s6 N现在加拿大正处于滞胀时期吗？
+ x7 s* P- z# Z0 G: i" z# Y+ U
8 b  v" Z) L; n6 w
Nguyen表示：“我们现在还不在滞胀时期，但预计经济活动会明显放缓。”
' h2 U4 @( E- V) X+ J4 W* [+ [

她补充说，一些企业已经开始裁员，或取消招聘计划，预计未来几个月失业率将上升。
1 d$ m  a2 c, |4 z- O' ?7 q
6 {" ~# x) Y2 p* ~& h5 ]: s/ J
( T1 q" o! L& C! h* b+ a# }, e- A9 KLander指出，美国总统川普施加的新一轮全球关税，正是过去引发滞胀的典型“供给端冲击”。


  p: c8 U: b. e* e“川普对全球供应链的再次破坏，使滞胀成为当下热门话题。”

( d: M) z  G- f( h
7 l; |, I) x: i- DNguyen则认为，加拿大发生滞胀的可能性较美国低。

. c" l1 L3 i& H: W* C
“美国几乎对所有主要贸易伙伴加征关税，而加拿大只需应对来自美国的关税压力。”
1 z' X% h$ C7 I: Q; R
6 ]# `6 t7 k7 D/ G; b# ~8 _& U
* b4 W6 I5 C. f3 z但她也警告称：“如果美国经济放缓，对加拿大出口征收重税，加拿大也很难幸免。虽然通胀影响可能较轻，但经济放缓几乎不可避免。”
2 H" ]0 S. U/ Y0 `6 \9 I& U  Z
& E+ P7 Y1 `% m. n; `$ H8 Q加国无忧
7 r  ]$ `' b8 N% e2 O
3 H& A) \8 G$ o