稳住：央行公布最新利率，9月或成政策拐点

cargo

稳住：央行公布最新利率，9月或成政策拐点
         
' G+ j2 m; V1 j

加拿大央行宣布继续把基准利率维持在2.75%，这是今年第三次按兵不动。


官方公告明确表示：“今日决定将隔夜拆借利率目标维持在2.75%，银行利率为3%，存款利率为2.7%。”


" p; @  P. Y% S. G( W由此可见，这一决定延续了央行自4月以来的观望态度。
4 y4 i/ A8 Z+ d/ C' e1 N  z


6 y! C1 C3 Y. w8 O
毕竟早在今年4月，加拿大央行早在今年4月就暂停了利率调整，当时正值加美两国就关税问题进行关键谈判。
3 x4 k8 \- q6 L- l9 d在此之前，央行已连续实施两次降息——分别在1月和3月12日各下调25%，最终将利率降至当前2.75%的水平。
, S0 @5 N. l# i: e; S  ^
5 T  e8 E% i2 d
对此，央行在最新声明中解释称：“尽管美国部分贸易政策近几周开始逐渐明朗，但整体谈判还是变来变去，新的行业关税威胁仍存，美国的贸易行为接下来会怎么做也完全猜不准。”


( b7 C- Z$ d5 r, v* v  @. O0 U& Z. DRatehub.ca的房贷专家Penelope Graham在接受Daily Hive采访时也表示，考虑到6月的通胀还在，就业人数也在增加，因此，央行现在其实没有太多理由再去降息。


% ^* @" a0 P$ T3 [4 _Graham表示：“"核心通胀率仍顽固地高于央行设定的2%目标值，尽管面临关税压力，但我们观察到消费者信心指数和企业投资意愿都出现改善迹象，这表明经济正在显现初步的企稳信号。"


她认为，这种局面让央行有理由暂时维持利率不变，保持在中性区间，而不是继续降息。

' F5 A, [, C2 Y' l0 e/ E: I
4 B2 @. i; K4 z6 j( v
$ e# Q- u& ]  S, z8 J

: ]2 H/ P7 ^1 `
此外，Desjardin首席经济学家Jimmy Jean在接受CBC采访时则也曾表示，不意外央行维持利率不变，因为现在市场都在关注一个关键节点：8月1日的关税最后期限很快就要到了。
  V" W9 t1 o$ y5 @

虽然短期内没动作，但Jean认为现在的经济环境其实还是有空间降息的，他预计央行可能会在9月开始降息。
9 K- u/ H! N2 M* w: d1 R
; G! {  s- l* S
央行提出了3种可能的经济情境


& [5 m& N& o7 l9 T一种是当前的关税水平维持不变；另一种是美加关系缓和、关税逐步减少；还有一种是贸易摩擦加剧，关税继续上调。


6 q. ~& A3 H8 u8 ^! g) a% B尽管情境不同，央行认为关税在未来一段时间内大概率仍将持续存在。
( A' J8 n4 C! S" X
) ?; k9 ~* ^5 f6 I8 B6 {% R. B  O
: A" _9 Y+ H1 Q: y

( ]% @1 V  E8 J. Z& q/ s; B

虽然各种豁免和重复征税让关税不好算清楚，但央行估算，现在美国对加拿大商品的“实际有效关税率”在7%或8%，比年初多了5%。
8 g- ~% }9 ?" G8 L
$ K$ r3 i+ r  y6 f9 \
  T# U, h' c. {+ r9 l- z加拿大央行的政策制定者假设，未来几年，大部分加拿大出口商品都有望获得豁免关税，毕竟它们符合《加拿大-美国-墨西哥协议》的条款保护要求，而且各家公司也在积极申请认证。
5 {6 S' U9 H; p5 }+ Q+ K9 l- ^


1 y6 }) l8 T. r; ~/ V# h. ?# `  Z9 V
+ H* E+ N9 A) `& Y8 C2 m
. G/ e: C1 v+ Y$ {7 h2 ]( `
" E4 o9 \! V/ p$ o尽管美国的关税带来了冲击，但加拿大第一季度表现还不错，然而最新数据显示，受外部需求减弱影响，加拿大第二季度GDP可能出现1.5%的环比下滑。
1 h/ y4 P6 f9 {- l2 E
; }9 v9 N& ]' I! U) F
在目前这个“关税维持不变”的情景下，加拿大央行预测，2025-2026年间，加拿大GDP的年增长率将较年初预测值（即贸易摩擦升级前）累计下调0.5%。


7 h' j& ?" z  ~至于通胀方面，由于成本推动型通胀与需求抑制因素相互抵消，央行预计直至2027年末，通胀率将稳定维持在2%的政策目标区间，整体价格水平呈现平稳运行态势。
6 x. g/ @! H8 X" N


9 ^1 _9 N2 a" R. K8 R4 M% V( c! w$ ~' V

/ ^& K4 M/ l% D8 d' y6 x3 T
5 g: A; q* b1 y央行在公告中也提到：“目前不确定性让家庭和企业在花钱上都更谨慎。”

, d6 i; t. y) G# s/ X
9 K9 N" H/ X/ d% r4 N; a' b同时，加拿大统计局公布的6月消费者物价指数（CPI）也在呈现温和回升态势，同比涨幅从5月的1.7%小幅上升至1.9%。


. {8 B0 a% F" x+ K, d# c) y央行声明中也表示：“住房成本的高通胀仍是推高整体物价水平的主要因素，不过这一领域的价格涨势已显现逐步放缓迹象。”
" s  }# Y' o& ]



5 O% X) b5 Q( |+ ]! m7 g

所以这次央行决定不动利率，主要因为通胀仍存在压力，但经济看起来也没太差。
" w1 f0 n. {$ i! Q& L; J

不过，如果未来经济或贸易环境变化有助于进一步压低通胀，央行很有可能会考虑降息。


! `' ^5 @( ?9 p9 w下一次利率决议将于2025年9月17日公布。

Vanfun温房

! i9 a% x) J, j" f/ ?