稳住：央行公布最新利率，9月或成政策拐点

cargo

稳住：央行公布最新利率，9月或成政策拐点
7 f/ k# m& b7 j) B          


' F; J4 m# j: _$ I加拿大央行宣布继续把基准利率维持在2.75%，这是今年第三次按兵不动。


! R) y2 [8 L' i1 z5 F3 I官方公告明确表示：“今日决定将隔夜拆借利率目标维持在2.75%，银行利率为3%，存款利率为2.7%。”
' Q! H; a7 Z" D! `* ]

由此可见，这一决定延续了央行自4月以来的观望态度。

+ _" l$ a  x1 J. K6 X* v
1 k* a7 P" j, W5 ^: O

毕竟早在今年4月，加拿大央行早在今年4月就暂停了利率调整，当时正值加美两国就关税问题进行关键谈判。
) I! b6 }' M! }  Z: @- E* a在此之前，央行已连续实施两次降息——分别在1月和3月12日各下调25%，最终将利率降至当前2.75%的水平。

" Q- K, ~9 p2 M, B+ y( V, |5 S
0 f0 I4 `, x0 ~6 n. Y对此，央行在最新声明中解释称：“尽管美国部分贸易政策近几周开始逐渐明朗，但整体谈判还是变来变去，新的行业关税威胁仍存，美国的贸易行为接下来会怎么做也完全猜不准。”

4 R5 f+ t1 L; z. p
# x) ~5 W8 X; k( b$ O& L, _) NRatehub.ca的房贷专家Penelope Graham在接受Daily Hive采访时也表示，考虑到6月的通胀还在，就业人数也在增加，因此，央行现在其实没有太多理由再去降息。
0 j) }1 e! Y, K* W
) w* w# |( t* C% A' u3 S6 [: ]8 M
Graham表示：“"核心通胀率仍顽固地高于央行设定的2%目标值，尽管面临关税压力，但我们观察到消费者信心指数和企业投资意愿都出现改善迹象，这表明经济正在显现初步的企稳信号。"


7 r3 `/ X0 O5 c# ]& c2 X1 N她认为，这种局面让央行有理由暂时维持利率不变，保持在中性区间，而不是继续降息。

/ E! _6 j& k3 b. `0 N
) g; h( F$ y3 X1 B9 U& D% x
; W6 h1 e' b; P" I3 p+ i7 F

% x, T1 S8 t. e) r& L4 w
5 R0 _9 y/ F" B2 o2 @7 ~# c此外，Desjardin首席经济学家Jimmy Jean在接受CBC采访时则也曾表示，不意外央行维持利率不变，因为现在市场都在关注一个关键节点：8月1日的关税最后期限很快就要到了。


虽然短期内没动作，但Jean认为现在的经济环境其实还是有空间降息的，他预计央行可能会在9月开始降息。
. B1 D/ W6 j( L) u# P

央行提出了3种可能的经济情境


: T- e9 ^/ a# k4 M一种是当前的关税水平维持不变；另一种是美加关系缓和、关税逐步减少；还有一种是贸易摩擦加剧，关税继续上调。
/ ^' E1 n% a/ p4 ]

/ T- L6 c+ C4 |6 c尽管情境不同，央行认为关税在未来一段时间内大概率仍将持续存在。

1 G4 [, h% X( |& z  J' ]8 Y* \6 u5 e

7 W' b8 c, ?# W  u4 o  H


. Q  O+ {, _/ D7 L虽然各种豁免和重复征税让关税不好算清楚，但央行估算，现在美国对加拿大商品的“实际有效关税率”在7%或8%，比年初多了5%。
  Y% w; {7 K2 G6 i* P

加拿大央行的政策制定者假设，未来几年，大部分加拿大出口商品都有望获得豁免关税，毕竟它们符合《加拿大-美国-墨西哥协议》的条款保护要求，而且各家公司也在积极申请认证。
7 \' p1 M, O+ L" p- Q7 L




) C9 I. G& Q# T2 q7 I
% Z! ^7 ?5 R3 Q8 v, y尽管美国的关税带来了冲击，但加拿大第一季度表现还不错，然而最新数据显示，受外部需求减弱影响，加拿大第二季度GDP可能出现1.5%的环比下滑。
* m3 A& Q# i% {9 Y+ u$ U

4 p8 |* D8 x% ^5 C1 w在目前这个“关税维持不变”的情景下，加拿大央行预测，2025-2026年间，加拿大GDP的年增长率将较年初预测值（即贸易摩擦升级前）累计下调0.5%。
( K& T7 j! Y6 n4 L/ \

至于通胀方面，由于成本推动型通胀与需求抑制因素相互抵消，央行预计直至2027年末，通胀率将稳定维持在2%的政策目标区间，整体价格水平呈现平稳运行态势。

) c7 k3 ^: c+ ^- i# y2 J# D% U
0 Z4 W( ~; k6 t; l, Q# |) C+ q- b


1 i5 b6 j3 c. l4 x5 d& R1 {7 z
央行在公告中也提到：“目前不确定性让家庭和企业在花钱上都更谨慎。”
( `6 _3 p) c6 u  j* V

同时，加拿大统计局公布的6月消费者物价指数（CPI）也在呈现温和回升态势，同比涨幅从5月的1.7%小幅上升至1.9%。
% F( b$ k/ c% u  H/ d. u

; w+ F# M$ Q* |! ^央行声明中也表示：“住房成本的高通胀仍是推高整体物价水平的主要因素，不过这一领域的价格涨势已显现逐步放缓迹象。”

3 s- g7 y3 M/ g

. {6 F# w& y! w3 X& V- S% m; a


1 n- R, K$ `6 ^, _% i! F所以这次央行决定不动利率，主要因为通胀仍存在压力，但经济看起来也没太差。
. G% M) n4 R4 S. @
( o8 s- T5 q+ j; [* c( F+ c
不过，如果未来经济或贸易环境变化有助于进一步压低通胀，央行很有可能会考虑降息。


下一次利率决议将于2025年9月17日公布。

/ X/ Q# U1 W, i/ J# G9 W Vanfun温房